水泥行业真实需求如何？及下半年展望

 近日，国家统计局公布了上半年经济数据，上半年GDP增速5.5%，符合市场预期水平；水泥工业方面，1-6月份水泥产量累计95300万吨，同比增长1.3%，其中6月水泥产量18503万吨，同比下降1.5%。从数据上看，今年上半年水泥产量正增长，似乎水泥需求好于同期，然而事实上却恰恰相反，这是为什么呢？
一、数据统计口径存在差异
 按照统计局的说法，由于规模以上工业企业范围每年都在发生变化，为了保证本年数据与上年可比，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围相一致，这和上年公布的数据存在口径差异。
 由于今年以来市场较差，水泥企业的亏损面扩大，一部分竞争力低、效益差的企业由于营业规模下降幅度较大或者退出市场而被剔除统计范畴，这导致同期基数偏低，从而使水泥产量同比出现增加。
 绝对产量更能反映真实的需求问题，按照全口径数据，去年上半年的水泥产量是97682万吨，今年95300万吨，产量同比下降了2.4%。

二、下游需求偏弱
 房地产和基建作为水泥下游需求的两大主要领域，二者消费占比超80%。
 今年以来，房地产投资持续下行，1-6月投资完成额累计值同比下降7.9%，这对水泥需求造成较大拖累；
 基建方面，上半年专项债发行额2.3万亿元，占比全年进度60.6%，资金支撑下基建保持较高增速，上半年基建投资增速7.2%，然而水泥需求占比较大的道路运输业和公共设施管理业累计同比增速仅录得3.1%、2.1%，远低于基建整体，基建对水泥需求支撑力度不强。
 整体来看，今年上半年水泥需求弱于同期。

三、错峰力度加大
 受需求整体疲软和库存高企等影响，今年水泥企业经营较为困难，亏损面持续加大，行业加大错峰停窑力度，特别是二季度以来，水泥旺季需求预期落空，不少地区加大自主停产力度。
 据水泥大数据研究院不完全统计，上半年共有14个省（市）延长停产时间，仅有4个省（市）缩减错峰时间，水泥供应整天出现了一定程度收缩。

 尽管今年上半年水泥企业加大停产力度，然而需求弱势下企业水泥库存整体仍在走高。截至6.30日，全国水泥库容比达到74.17%，达到历史高位水平，比2022年同期高出5.51个百分点，企业生产的水泥有相当一部分留在库里而没有进入下游消费领域，这也从侧面反映终端需求羸弱态势。

四、下半年不宜过分乐观
 展望下半年，水泥需求可能有季节性回暖，但整体不宜过分乐观。
 从6月100大中城市土地成交面积看，当月成交面积5935.3万平方米，同比下降43.9%，土地市场疲弱将影响下半年新开工和投资，预计下半年地产投资底部磨底状态下水泥需求难有亮眼表现，水泥需求或将弱于同期。