拿地规模继续下跌 水泥需求前景不容乐观

 国家统计局数据显示，1—8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%（按可比口径计算）；其中，住宅投资58425亿元，下降8.0%。

 水泥行业最关心的新开工方面，房屋新开工面积63891万平方米，下降24.4%。其中，住宅新开工面积46636万平方米，下降24.7%。

 另外，1—8月份，房地产开发企业到位资金87116亿元，同比下降12.9%。其中，国内贷款10671亿元，下降12.8%；利用外资35亿元，下降41.6%；自筹资金27195亿元，下降22.9%；定金及预收款30185亿元，下降7.3%；个人按揭贷款15453亿元，下降4.3%。

 拿地方面，克而瑞研究中心数据显示，8月份核心城市持续“少量、多批次”供地，整体土地市场规模、热度均处于低位。新增货值百强门槛值同比跌幅小幅收窄，拿地百强的投资金额同比下降13%，百强房企拿地销售比仅0.18，且仍然有近半数百强房企尚未拿地，投资意愿处于谷底。

 企业表现上，央国企仍是土地市场主力军，策略上持续聚焦一二线城市、核心优质地块。

房地产是水泥需求主要来源。

 今年以来，受房地产投资增速下滑等因素影响，国内水泥需求持续下滑，价格行情承压，行业利润预计大幅度下跌。

 当前国内均价已经创下五年来新低，华东水泥均价更是回到2009年水平。今年初以来，全国水泥价格指数（CEMPI）跌幅接近40点。8月底9月初，国内多地开始尝试上调水泥价格，但由于需求不足，落实情况不接，很快跌回原位。

 利润方面，今年上半年国内水泥企业绝大多数出现利润大幅缩水，甚至出现亏损。行业利润总额164亿元，创下2015年以来新低，业内预计水泥行业全年利润可能低于400亿，同样创下2015年以来新低。

 拿地情况与未来水泥需求息息相关。

 房企拿地是房屋新开工较好的领先指标，而水泥需求处于房地产开发的前周期，短期内受到新开工面积的直接影响（通常开发商在拿地后6个月内新开工），1-8月拿地总额继续下降，意味着房地产投资积极性仍然不足，未来水泥需求缺乏支撑。

 在房地产行业态势下行背景下，业内将更多发展目光集中在基建领域。不过，一方面基建投资对水泥需求缺乏爆发力，且难以对冲房地产下行带来的需求下行压力；另一方面，土地财政一直在地方占据较大的比重，房地产行业态势下行，会在一定程度上加重地方债务问题，进而影响基建投资落实效果。

 由此来看，未来国内水泥需求依旧堪忧。