行业利润承压！何时能够改善？出路在哪？

多家水泥上市公司在产业链延伸上展现出较好的第二成长曲线。
2022年上半年，全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征。受此影响，多家水泥上市公司营收、净利普遍下滑，行业亏损面扩大。
从下述表格可以看出，已公布半年报的21家水泥上市公司中，仅有一家上半年净利润是同比增长，其余企业净利润均是同比下滑。

分析师接受记者采访时表示，受房地产行业拖累，基建托举力度有限，水泥市场需求疲软。加之煤炭成本同比上涨超40%，吃掉了大部分企业的利润空间，导致行业盈利能力下滑。
“根据往年经验，6、7月份水泥行业市场需求会出现明显好转，但今年目前为止仍未看到好转迹象。”李坤明认为，9、10月份大概率会出现上涨行情，但上涨幅度还有待观察。
需求下降明显
国家统计局数据显示，今年上半年，国内水泥累计产量为9.77亿吨，同比下降15%，产量创 2012 年以来同期最低水平。
“需求下降太快是今年水泥行业不景气的核心问题。”业内人士表示，作为水泥行业的重要下游产业，房地产行业在今年上半年的景气度低迷，影响水泥需求持续走低，相关水泥企业面临去库存压力。
以海螺水泥为例，上半年公司水泥和熟料合计净销量为1.30亿吨，同比下降37.46%；产品综合毛利率为33.12%，较上年同期上升2.05个百分点。这意味着，在产品综合毛利率仍然提高的情况下，销量大幅下滑直接导致了业绩下滑。
种种不利因素之下，水泥行业在今年的传统淡季迎来了一场价格战，部分地区水泥价格大幅下滑，在成本线左右徘徊。
南部市场价格从一季度开始出现快速下降，局部区域如广西、广东，云南等区域可比价格出现历史最低值。加之有些地区新增产能较多，形成双向挤压，整个地区的毛利率均受到影响。
何时改善
那么，行业利润承压之势何时能够改善？
业内人士认为，从需求层面来看，下半年基建持续发力，随着重点基建项目的逐步落地，预计需求将有所恢复。但是由于房地产仍未企稳，地产对水泥需求拖累因素仍在，水泥需求可能会出现季节性回暖，增长幅度有限。
从供给面来看，整个行业正通过错峰生产等方式来降低库存。8月以来，全国多地继续增加错峰天数。
受此影响，部分地区水泥价格稳中有升。据数据消息，上周全国P.O42.5散装水泥均价（含税到位）为441.10元/吨，环比上涨1.3%。价格上涨区域集中在东北、华东、中南、西南和西北等地。
“8月底，部分区域水泥价格呈现修复性回升。” 业内人士表示，四季度这种修复性回升或将持续，但是幅度会比较温和。

需求小幅改善，供应压力整体可控，价格修复性回升，综合以上种种因素，大数据研究院表示，预计2022年下半年四季度旺季水泥行业利润将有明显改善，但就全年来看，预估利润在1100亿元左右，同比降幅超30%。
不过，值得注意的是，尽管主业承压，多家水泥上市公司在产业链延伸上展现出较好的第二成长曲线。
华新水泥骨料和混凝土继续快速扩张，上半年毛利额贡献占比达到 28%，中长期逐步成为公司第二成长曲线。上半年华新水泥骨料、混凝土业务毛利率分别为 60.2%和 17.6%，盈利保持稳定。
今年上半年，天山股份销售骨料5052万吨，同比增长49.46%。骨料业务营收达到24.23亿，同比增长49.58%，骨料营业成本约12.76亿元，毛利率为47.36%。
海螺水泥近年来也拓展骨料、混凝土、新能源等业务。上半年，海螺水泥混凝土收入放量，实现营收8亿元，同比增长484.1%。此外，海螺水泥骨料产能达到7450 万吨，光伏发电装机容量达到237MW。
华润水泥不断开拓新的收入来源，扩张人造石材业务，积极发力骨料业务。2022年以来，华润水泥继续积极获取优质骨料矿山资源，依托于近年来的骨料资源储量，加快骨料项目建设及投产。上半年，华润水泥通过附属公司拥有的骨料年产能约1410万吨。而根据目前已有的矿山及产线，公司在未来1-3年将拥有超过1.1亿吨的骨料产能。下半年预计公司有约7000万吨的骨料产能将释放，彼时公司的骨料产能将有较为明显的增长。
上峰水泥骨料及环保业务收入增速达50%以上。2022年上半年，公司骨料销量768万吨，同比增长44.36%。公司规划到2024年骨料产能达到3000万吨，相比当前产能翻倍。环保业务方面，上半年实现营业收入1.28亿元，毛利率高达59.76%。
多位业内人士均向记者表示，水泥行业到了结构调整和绿色转型发展的关键时期，整个行业都在探寻出路。
能耗双控、限电限产、煤价飙升，电价改革上浮不受限，水泥企业成本大增……进入2022年后，对于水泥行业的挑战依然严峻，企业如何节能降耗，提升综合竞争力更加急迫。