前瞻：2023年水泥市场走势如何？

2022年，水泥行业遇到了前所未有的困难。
一季度下游施工偏慢，需求恢复不及同期，进入二季度后，疫情强势反弹，需求陷入停滞状态，三季度极端天气干扰，下游施工偏弱运行，四季度旺季落空，需求持续走弱。
总的来看，2022年水泥价格震荡走低，水泥产量创下近年新低，同时由于煤炭均价达到历史高位，水泥行业利润大幅萎缩。
展望2023年，中国水泥市场又将会是怎样的走势方向？中国水泥网·大数据研究院表示，2023年地产对水泥需求拖累因素仍在，水泥产量或将继续下降，需求走弱下水泥价格中枢下移，高成本时代下水泥行业效益难言乐观。
需求端：地产拖累仍在，基建拉动有限
从地产销售和投资关系看，近十年来除2020年疫情特殊年份外，销售拐点基本领先投资拐点8-10个月，2022年销售低点出现在5月份，根据历史经验，投资端大概率在2023年上半年企稳。

土地购置面积和新开工是投资端的两个重要指标，截至到2022年11月，两者同比分别下降53.8%、38.9%，目前仍无企稳迹象，二者对2023年投资端上行有较大负面影响。
尽管2023年地产投资端企稳概率较大，但难以回正，地产投资负增长拖累下水泥需求仍将出现下降。

基建方面，基建对水泥需求的支撑强度仍不足。2022年在专项债和政策性开发性金融工具支撑下基建出现大幅反弹，但也应该看到，随着房地产周期的下行，地方政府财政收入大幅下滑，收支差出现较大缺口。
截至到2022年9月份，地方政府广义收支差超11万亿，杠杆率达到29.1%的高位水平，在中央严控地方政府隐性债务的政策背景下，地方政府财力不足可能导致基建投资意愿下降。

其次，2022年出口和基建对稳定宏观经济大盘发挥了重要作用，但从四季度开始出口开始转负，2023年在世界经济大概率衰退的背景下预计出口将进一步回落。
2022年受疫情反复影响，消费表现羸弱，截至到2022年11月，社会消费品零售总额累计同比下降0.1%，近日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，把恢复和扩大内需放在优先位置。
随着疫情防控的逐步放开，限制消费的外部得到一定程度解除，预计2023年消费将对经济增长起到重要拉动作用，基建托底经济的必要性有所弱化。