海螺水泥：利润降幅收窄 吸金能力依然强悍

综评：2023年前三季度，海螺水泥实现营业收入990.43亿元，同比增长16.07%，归属于母公司股东净利润86.72亿元，同比下降30.17%。其中第三季度实现营业收入336.07亿元，同比增长15.68%，归属于母公司股东净利润22.04亿元，同比下降14.55%。尽管海螺水泥第三季度利润仍然出现下降，但降幅持续收窄，吸金能力强悍，龙头地位依然无人可以撼动。

收入持续增加 利润降幅收窄

今年一季度，市场需求恢复较好，加之贸易业务发力，公司营业收入同比大增23.18%，但水泥价格上涨有限，叠加煤价高位，公司归母利润同比下降48.2%；

进入二季度后市场旺季不旺，公司营收增速减慢，录得10.57%，但得益于同期低基数，归母利润降幅收窄；

三季度，市场淡季更淡，竞争激烈，但公司保持定力，持续推进市场化经营策略，优势地位更加突出，营业收入增幅回升至15.68%，利润降幅继续收窄至14.55%。

前三季度，海螺水泥实现营业收入990.43亿元，同比增长16.07%；但由于水泥价格降幅较大，利润出现下降，公司归属于母公司股东净利润86.72亿元，同比下降30.17%。

尽管前三季度煤价重心有所回落，成本压力减轻，但水泥价格跌幅较深，公司主要盈利指标均出现一定程度下降。2023年前三季度毛利率为18.33%，同比下降7.03个百分点，毛利率的下降也和公司扩大贸易业务收入有一定关系。除此之外，净利率、净资产收益率同步下降，前三季度二者分别录得9.16%、4.72%，比去年同期分别下降5.79、2.1个百分点。

从三费数据看，上半年公司三费费率为6.11%，同比上升0.61个百分点，主要是管理费用增加所致。去年以来，公司财务报表合并范围内的子公司数量增加，管理费用同步增加，今年前三季度公司管理费用45.27亿元，同比增加18.38%。

绝对利润较高 吸金能力强悍