2023年水泥市场运行分析与后市展望

2023年，受房地产持续调整等影响，水泥行业发展景气度继续下降。

一季度下游复工情况尚佳，整体需求好于同期；二、三季度“旺季不旺、淡季更淡”，需求减弱明显，加之市场竞争激烈，水泥价格持续走低；四季度需求弱势恢复，水泥价格小幅上涨。

总体来看，2023年水泥产量创下近13年新低，尽管煤价重心有所下移，但水泥价格降幅较深，行业利润大幅萎缩。

展望2024年，我们认为地产对水泥需求拖累减弱，水泥产量或将小幅下降，产能过剩压力下水泥价格中枢下移，行业效益难言乐观。

一、水泥需求：基建拉动有限 地产投资深降 水泥需求下滑

2023年1-11月份，全国固定资产投资增速2.9%，年内增速整体放缓。

房地产开发端，1-11月房地产开发投资完成额同比下降9.4%，其中建安工程完成额全口径同比下降21.5%，建安投资同步走低，投资端的下滑拖累了水泥用量的走低。

1-11月份基建投资内部结构分化，叠加房地产投资下滑，水泥需求整体不及同期，产量出现下降。预计2023全年全国水泥产量20.5吨，同比下降3.3%，水泥产量创下2011年来新低。

二、产能投产：2023年新投产熟料产能2316万吨左右

据大数据研究院追踪，截至当前全国共投产水泥熟料生产线16条，合计实际熟料产能2316万吨，与去年同期相比下降22.8%，新投产能中超74%为减量置换项目。