2016年一季度水泥行业运行报告

2016年一季度，水泥行业实现产量同比增长的良好势头，需求端固定资产投资尤其是房地产投资的回暖在一定程度上拉动了水泥需求的增长，华东地区随着春节停窑结束以及需求的恢复，产能利用率已经恢复至75%-80%，北方地区仍略低。3月份是全国水泥产量及水泥价格出现反转的重要时段，单月水泥产量同比增长24%，同时，全国大部分地区尤其是华东地区为主市场价格开始止跌上扬，多轮上涨使得市场出现底部回升的趋势。

1、基建、房地产增速大幅上涨，拉动水泥需求快速回升

全国整体形势向好

一季度，全国固定资产投资同比增长10.7%，增速较去年全年上涨0.7个百分点，3月单月固定资产投资增速为11.16%，达到近半年以来最高水平。全国房地产开发投资也在今年开始出现明显恢复，在去年基数较低的情况下一季度房地产开发投资出现6.2%的同比上涨；3月份开始各地基础设施投资也加快速度，全国基础设施投资增速提升至19.6%，较去年全年上涨2.4个百分点，而3月当月基础设施投资同比增长23.2%，从各省市来看，山西、陕西基础设施投资增速达到68.9%、48.1%的高水平，只有个别省市出现同比负增长（如广东）或低速增长（如江苏）。

2、需求回暖与企业推涨助力市场价格触底反弹

一季度前两个月，全国水泥市场价格仍然低迷并呈下行走势，3月份随着企业错峰停产或春季停窑检修结束，生产与市场双双启动，华东地区引领全国水泥价格开始触底反弹，3月出现明显上涨的除了华东大部分地区以外，西北的陕西、新疆，东北的辽宁、西南的贵州及中南的河南部分地区价格也出现上调。截止到3月底全国水泥价格指数为78.69，较2月底上涨0.62个点，由于涨价区域偏少，因此全国整体价格仍较年初低0.43%。

3、企业一季度盈利压力山大，盼后期提价涨利

2016年一季度，重点水泥企业收入同比下降9%，净利润同比下降236%。23家披露一季度业绩报告的水泥上市公司净利润总额为2.56亿元，同比减少87.72%，降幅较去年同期扩大超过35个百分点。而如果排除多板块经营且水泥以外板块规模较大的上市企业，包括葛洲坝、中国建材、金隅股份、尖峰集团、中材股份、亚泰集团6家公司，其余17家以水泥生产销售为主业的上市公司2016年一季度净利润之和则为亏损5.2亿元。在这些上市公司中，海螺水泥一家净利润达到11.55亿元，在水泥行业中对于行业整体利润获得的中流砥柱之位可见一斑。

与去年同期相比，大部分水泥上市公司今年一季度盈利水平有所下降；营运能力方面指标上涨和下降的企业数量基本各占一半，尽管整体存货略有增长，但一半以上企业存货周转天数有所下降；偿债指标同样同比上涨与下降的基本各占一半。